每經(jīng)編輯：孫志成

2塊錢一個包子，5塊錢就能吃飽的包子店，是很多人眼中的“小生意”。沿街開個小門店，夫妻兩人搭伙就可以做，起早貪黑、客單價低，并且利潤微薄，十分辛苦。

但是俗話說“三百六十行，行行出狀元”。包子鋪這種大家眼里的小本生意，有一天也可以做成市值幾十億的上市公司。

10月12日，中飲巴比食品股份有限公司（簡稱“巴比食品”，股票代碼“605338”）在上交所正式掛牌上市，成為登陸A股的首個主打包子的餐飲品牌。

圖片來源：巴比食品官網(wǎng)截圖

市值45億的“包子店”

應該很少有人能想到，中國的“包子第一股”，不是慶豐包子鋪，也非天津狗不理，而是巴比食品。

公開資料顯示，巴比食品是一家“連鎖門店銷售為主，團體供餐銷售為輔”的中式面點速凍食品制造企業(yè)，產(chǎn)品包括包子、饅頭、粗糧點心、餡料及粥品等。巴比食品擁有“巴比饅頭”、“中飲”等多個國內(nèi)中式面點品牌。

根據(jù)巴比食品的招股書，該公司此次公開發(fā)行新股6200萬股（占發(fā)行后總股本的25%），擬募集總額為7.44億元，發(fā)行價格為12.72元/股，發(fā)行市盈率為22.99倍。

上市首日（12日），巴比食品開盤即迎頂格上漲，截至當日收盤，其股價上漲44%，收于18.32元，總市值達45.4億元。

據(jù)巴比食品招股書顯示，公司2023年-2023年營業(yè)收入分別為8.67億元、9.9億元、10.6億元，凈利潤分別為1.12億元、1.43億元和1.54億元。

巴比食品上市公告書中透露，公司主營業(yè)務收入按類別分為食品類、加盟商管理和包裝物及輔料，公司的主營業(yè)務收入主要來源于食品類收入，報告期內(nèi)公司食品類收入占主營業(yè)務收入的比重分別為89.31%、89.10%和89.20%。

獨立市場研究咨詢公司英敏特此前在一份關(guān)于中國早餐消費報告中預測，中國消費者早餐食品總消費將從2023年的1.334萬億元增至2023年的1.948萬億元。到2023年，在外食用早餐市場銷售額預計將突破8400億元。

近9成營收依靠加盟店

值得注意的是，據(jù)招股書顯示，截至2023年12月末，巴比食品擁有16家直營店、2915家加盟門店。這種以加盟門店銷售為主的營銷體系決定，巴比食品的主要收入都來自加盟門店。

據(jù)巴比食品上市公告書，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務收入按模式分為特許加盟銷售、直營門店銷售、團餐銷售及其他。公司以特許加盟銷售為主，2023-2023年特許加盟銷售占主營業(yè)務收入的比重分別為90.92%、88.54%和86.37%。

中飲巴比方面也將加盟模式列為企業(yè)的風險因素。該公司表示，中飲以加盟的銷售模式為主，主營業(yè)務收入90%左右來源于加盟模式的產(chǎn)品銷售。報告期內(nèi)，發(fā)行人加盟門店的數(shù)量增長較為迅速。加盟商擁有對加盟門店的所有權(quán)和收益權(quán)，實行獨立核算，自負盈虧，但在具體經(jīng)營方面須接受公司的業(yè)務指導和監(jiān)督。若加盟商在日常經(jīng)營中未嚴格遵守發(fā)行人的管理要求，將對發(fā)行人經(jīng)營效益、品牌形象造成不利影響。隨著發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大和加盟商的不斷增加，發(fā)行人在加盟模式方面的制度建設(shè)、運營管理、資金管理和內(nèi)部控制等方面將面臨更大的挑戰(zhàn)。

目前，從市場分布看，巴比食品的業(yè)務區(qū)域主要集中華東、華南及華北地區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，2023-2023年，巴比食品在華東地區(qū)分別實現(xiàn)營收8.13億元、9.19億元以及9.72億元，占比均在90%以上。

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

隨著巴比食品的不斷擴張，被仿冒也成為巴比食品正在面臨的問題，該公司表示，隨著公司在中式面點領(lǐng)域的影響力不斷擴大，抄襲偽造“巴比”產(chǎn)品成為部分不法廠商參與市場競爭的一種手段。如果未來公司產(chǎn)品被大量仿冒，將會影響公司的品牌形象及消費者對公司產(chǎn)品的消費意愿，從而可能對公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

除此之外，由于新冠肺炎疫情的影響，巴比食品2023年1-6月實現(xiàn)銷售收入3.5億，較2023年1-6月的4.8億元降26.45%，2023年1-6月扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤3961.8萬元，較2023年1-6月扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤下降29.22%。

從白手起家到億萬富翁

讓許多人都沒有想到的是，如今市值45億的早餐“巨無霸”，其前身，只是一家普通的街邊早餐店。

據(jù)21金融圈，1998年3月，21歲的劉會平拿著借來的4000 元錢只身前往上海闖蕩。他盤下了一個早點攤子，劉會平的第一家饅頭店開張了，但由于對上海人的飲食習慣不了解，開始生意并不好，每天營業(yè)額不過200元，而攤位月租金卻要6000元。兩個星期后，劉會平血本無歸，關(guān)掉了店鋪。

1999年年初，在姐姐的支持下，劉會平的第二個包子店在上海的福建路上開業(yè)了，這次的生意比上次好多了。但由于隔壁店家的包子味道更適合上海人的口味，劉會平的生意以失敗告終。

遭遇了兩次失敗，劉會平始終認為包子店是一門賺錢的生意。上海有2500多萬人，如果僅有20%的人在外吃早餐的話，那也至少是500萬人的生意；就算每人每天早餐花個 4、5塊錢的話，那就是整整2000多萬元的營業(yè)額。

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

劉會平希望通過差異經(jīng)營，讓自己的包子鋪活下去，他反復品嘗、琢磨上海人的口味，并在黃浦區(qū)的繁華地段開了一家新店，取名為“劉師傅大包”。他把包子的價格定為每個7毛的低端路線，克服了小店的臟亂，包子味道卻又勝過大店，且價格又低，深受顧客的歡迎。

接著，劉會平?jīng)Q定在上海最繁華的、也是租金最貴的南京路上開店，由于南京路人流量大，就這樣，劉會平成功把幾毛錢一個的小包子賣進南京路，那一年，他賺了50多萬元的純利潤。

“劉師傅大包”受到消費者喜愛，生意越做越大，門店越開越多，2003年，“劉師傅大包”正式更名“巴比饅頭”，更借助媒體宣傳成為最早的“網(wǎng)紅包子”。

在有了“巴比”的品牌名之后，劉會平在2004年開始學習麥當勞肯德基，投資80萬建立了中央廚房，統(tǒng)一加工餡料并配送到店。

由于集中生產(chǎn)之后成本下降，巴比饅頭便用加盟的模式開始迅速擴張，從2005年啟動品牌連鎖加盟業(yè)務，到此后保持每年200家店左右的開店速度直到現(xiàn)在。

在公司上市之后，劉會平夫婦的身家也隨之水漲船高，據(jù)巴比食品上市公告書，截至10月9日，公司創(chuàng)始人、實控人劉會平、丁仕梅夫婦合計持有公司60.65%的股份，按12日收盤價計算，劉會平、丁仕梅夫婦持的財富已達27.5億元。